Resumen
Grupos
Nuevos Beneficiarios
Sostenibilidad
Estrés
Brecha Género
Fórmulas
Resumen del Sistema
Capital total necesario, gasto anual y cobertura del sistema con todos los grupos activos.
COBERTURA
—
Interés anual ÷ Gasto anual
—
Capital Total AFJ
—
billones CLP
—
Gasto Anual Pensiones
—
billones CLP / año
—
Interés Real Anual (5%)
—
billones CLP / año
Capital × tasa de retorno real
Total Beneficiarios
—
personas
—
Capital Nuevos Beneficiarios
—
billones CLP
Pescadores, recolectoras, cuidadoras...
Retorno B2 Anual Est.
—
billones CLP
Capital retorna al fallecer jubilado
Regla Central — ×240
C_nec = Pensión × 12 ÷ r = Pensión × 240
TU = max(0, C_nec − C_prop) · Cobertura = Interés anual ÷ Gasto anual · r = 5% real anual
Cuatro Grupos Históricos
Los cuatro grupos con deudas reconocidas en el modelo. Cada uno tiene su mecanismo de injusticia y su fondo calculado.
| Grupo | Personas | Pensión obj. | Capital/persona | Fondo total | Tipo deuda | Recup. B2 |
|---|
Nota metodológica: Capital/persona calculado con la regla ×240 (Pensión × 12 ÷ r). El top-up (TU) es el capital adicional que el sistema presta al trabajador para alcanzar el capital necesario. Para los civiles AFP se aplica el tope prudente de la AFJ. Fuentes: CAPREDENA 2023, Superintendencia de Pensiones, INE CASEN 2022.
Nuevos Beneficiarios
Nueve grupos históricamente excluidos con trayectorias laborales quebradas. El libro los reconoce — la calculadora ahora los cuenta.
| Grupo | Personas | Top-up/mes | Capital/persona | Fondo total | Perfil |
|---|
Nota: Estos grupos no tienen datos actuariales completos todavía — las cifras son estimaciones de partida para el debate técnico. El capital/persona se calcula como Top-up × 240. La fase piloto debe medir densidad de cotización real, lagunas, esperanza de vida diferenciada y tasa de recuperación B2 por grupo.
Tres Horizontes de Sostenibilidad
El modelo se verifica en tres horizontes: superávit activo (1-15 años), reserva B3 toma el relevo (16-35), y régimen permanente autosuficiente (36+).
Horizonte 1 · Años 1–15
Superávit activo
El retorno del capital supera el gasto. Superávit se acumula en B3.
Horizonte 2 · Años 16–35
B3 toma el relevo
La reserva acumulada cubre la brecha. Flujo B2 opera con plena potencia.
Horizonte 3 · Año 36+
Régimen permanente
Flujo B2 iguala o supera la originación requerida. El sistema no se vacía.
| Año | Fondo acum. (bill.) | Gasto anual (bill.) | Interés (bill.) | Superávit (bill.) | Nuevos jubil. absorbibles | Estado RAAB |
|---|
Flujo B2 — Sostenibilidad por Retorno de Capital
Retorno B2 anual = Jubilados_año × (1/Anos_retiro) × Capital_B2_promedio
Con 1.200.000 jubilados civiles y 20 años prom. de retiro → ~60.000 fallecidos/año devuelven capital al fondo. Este mecanismo hace innecesario el apoyo fiscal continuo.
Pruebas de Estrés
¿Qué pasa si el retorno baja? ¿Si la inflación sube? ¿Si la gente vive 30 años jubilada? El modelo responde con números, no con fe.
📉 Retorno Real Bajo
🌡 Inflación Alta
👴 Longevidad Extrema
RAAB — Regla Automática Anti-Brecha
🟢 VERDE: Cobertura ≥100% → Sistema normal
🟡 AMARILLO: Cobertura 80–99% → Congela el complemento trienal de la pensión (el fondo sigue su escalonado)
🔴 ROJO: Cobertura <80% → Suspende distribuciones adicionales, modo defensa
La RAAB no recorta pensiones en términos reales — congela únicamente el complemento trienal condicionado. El reajuste por IPC de la pensión siempre se protege, sin excepción.
💸 Costo Actuarial B2-Solidario
♂♀ Capital por Género
📊 Multiplicador por Tasa
Brecha de Género
Las mujeres tienen lagunas más largas por cuidado, pensiones más bajas y viven más años. El modelo debe reconocerlo con números, no solo con palabras.
Capital necesario — Mujer
—
por persona (piso PBS)
— años de retiro esperados
Capital necesario — Hombre
—
por persona (piso PBS)
— años de retiro esperados
Brecha de capital
—
millones CLP adicionales
Capital extra que necesita la mujer por vivir más años
Laguna por cuidado (prom.)
—
años sin cotizar
Cuidadoras no remuneradas promedio
Impacto en capital acumulado
—
millones perdidos por laguna
A tasa de cotización 10% sobre PBS
Goldin — Corrección de Brecha de Género
K_adicional_mujer = PBS × 12 × (Vida_mujer − Vida_hombre) ÷ r
El segundo 30% de la Regla 30/30/40 (fondo B2) existe para corregir esto. Una laguna por cuidado es equivalente a una laguna por cesantía involuntaria — el mecanismo top-up recuperable completa el capital faltante bajo reglas objetivas.
—
Fórmulas y Metodología
Las reglas matemáticas que sostienen el modelo. Cada una puede verificarse con una calculadora.
1. Regla del ×240 — Capital Necesario
C_nec = Pensión_mensual × 12 ÷ r = Pensión × 240
Con r=5%: multiplicador 240. Con r=4%: 300. Con r=6%: 200. El capital nunca disminuye — la pensión se paga con el retorno real.
2. Top-Up (TU) — Capital del Estado
TU = max(0, C_nec − C_prop)
Monto adicional que el sistema presta/otorga al trabajador. Para civiles AFP: top-up máximo aplicado = min(TU_teórico, Tope_prudente × 240). El capital propio ya acumulado se respeta íntegro.
3. Cobertura del Sistema
Cobertura = (Capital_total × r) ÷ Gasto_anual_pensiones
≥100%: sistema sustentable. 80–99%: señal RAAB amarilla. <80%: RAAB roja, modo defensa. El capital genera el flujo — no se toca el stock.
4. Regla 30/30/40
B1 (30%) → Financiamiento productivo con retorno
B2 (30%) → Corrección lagunas con retorno (top-up recuperable)
B3 (40%) → Reserva anti-crisis
Distribución sujeta a calibración actuarial en fase piloto. Nota del autor: es propuesta de diseño, no certeza cerrada.
5. Flujo B2 — Sostenibilidad por Retorno de Capital
Retorno_B2 = (N_jubilados ÷ Anos_retiro) × Capital_B2_promedio
El capital prestado por el sistema retorna al morir el jubilado (descontada herencia del capital propio). Este flujo crece con el tiempo y hace autosuficiente al sistema en el Horizonte 3.
6. Brecha de Género
K_extra_mujer = PBS × 12 × ΔVida ÷ r
ΔVida = diferencia en años de retiro entre mujer y hombre. Este capital adicional justifica la corrección de lagunas por cuidado en el B2.
7. Mecanismo Escalonado de Reajuste Anual — Fondo vs. Pensión
Fondo de respaldo: IPC + 5% (años 1–5) → IPC + 2,5% (año 6) → solo IPC (desde año 7)
Pensión pagada: IPC (todos los años) + complemento real de referencia ≈2% desde el año 3 y luego cada 3 años, condicionado a semáforo verde y Reserva de Reajuste disponible
Son dos trayectorias distintas y no deben confundirse. El fondo individual de respaldo se fortalece con un componente real más intenso durante los primeros años (lógica de transición y reparación histórica), sin que eso implique un aumento equivalente de la pensión. La pensión, en cambio, protege siempre su poder adquisitivo mediante el IPC y solo puede recibir el complemento trienal cuando el semáforo lo permite y la reserva de reajuste está financiada. Los parámetros específicos (magnitud y periodicidad) son calibrables al elaborarse la ley de las AFJ.
Advertencia metodológica: Este modelo es estático en su cálculo base. Las proyecciones de sostenibilidad incluyen crecimiento del IPC y nuevos jubilados anuales. Los números son puntos de partida para el debate técnico — la calibración definitiva corresponde al equipo actuarial de la fase piloto. Fuentes: CMF, Superintendencia de Pensiones, DIPRES, CAPREDENA 2023–2024, INE CASEN 2022, BCCh.
v5.1 · Danilo Daneri Solano · Santiago de Chile, 2026 · Asistencia: Claude (Anthropic) · El debate es bienvenido. La carpeta de evidencia está abierta.